每月第一个周五的北京时间 20:30 夏令时，美国劳工局会对近 12 万家企业 和政府机构进行调查，进而统计就业人数、失业率与薪资增速等就业指标， 这就是万众瞩目的非农就业报告。非农报告在一定程度上反映了美国经济 基本面，因此美联储衡量国家经济、调整货币政策的重要依据。
北京时间 5 月 3 日（周五）20:30，美国公布的非农就业报告，4 月份就业 岗位大增，且失业率刷新近49年低位，但薪资年率不及预期。数据公布后， 美指冲高至 99.11 后回落至 97.88。
图一：美国季调后非农就业人口变动
具体数据显示，美国 4 月新增非农就业人口 26.30 万，远超预期的新增 19 万，前值从新增 19.60 万下修至新增 18.9 万。美国 4 月失业率较前值和预期值下降 0.2 个百分点至 3.60%， 创近 49 年以来新低；不过美国 4 月平均时薪年率持平前值 3.2%，较预期值低 0.1 个百分点。
图二：非农数据公布后 5 月份加息概率
非农公布后，市场预计美联储年内降息概率小幅下降至 47.3%，如果美联储年内不降息，那么 2020 年 1 月会议上降息的概率为 52.2%；4 月非农数据超出预期，进一步降低美联储 2020 年 1 月份降息 的概率，美联储 5 月 1 日维稳利率，重申在决定未来利率行动时保持“耐心”，鲍威尔称通胀率低 迷是“暂时性”的。
图三：美国 4 月失业率
美国失业率降至超49年最低水平是因为一部分人脱离就业市场，表明就业市场仍有一定闲置。不过， 由于各行业就业人数普遍增加，此次公布的非农就业人数录得大幅上升，就业人数增幅继续维持在 10 万人 / 月，此速度与工作年龄人口增速答题相当。
图四：美国 4 月平均每小时工资年率
薪资方面，稳步上涨的薪资令留在就业市场和脱离就业市场的劳动保持大体一致。整体而言， 报告表明美国经济稳步增长，但平均时薪仍然没有太多通货膨胀，相较于4%的阈值仍相去甚远， 此现象与 5 月 1 日鲍威尔提及的“通胀暂时低迷”相呼应，美联储仍处于难以抉择的困境之中。
更高的非农就业意味着美国就业市场强劲，经济势头应该保持强劲，但目前正在持续被关注的 一个更广泛的问题是，劳动力市场的强劲势头是否正在转化为消费者支出，4 月份美国就业报告对于有关美联储政策利率的辩论没有提供太多新内容。
