每月第一个周五的北京时间 20:30 夏令时，美国劳工局会对近 12 万家企业 和政府机构进行调查，进而统计就业人数、失业率与薪资增速等就业指标， 这就是万众瞩目的非农就业报告。非农报告在一定程度上反映了美国经济基本面，因此美联储衡量国家经济、调整货币政策的重要依据。
北京时间周五 (2 月 1 日 )21:30，美国劳工部发布 1 月份非农就业报告，政 府关门 35 天对就业增长没有过多明显影响，被迫无薪休假和不带薪工作 的联邦雇员将领到补发的工资。但失业率回升，且薪资月率不及预期。数据公布后，美指小幅冲高后回落。
图一：美国季调后非农就业人口变动
11 月非农就业报告公布后，美联储明年 3 月加息概率进一步下降：
美国劳工部称，过去三个月，平均新增非农就业人数为 24.1 万；1 月保健产业、建筑业、 医疗行业、交通及仓储就业人数录得上扬。美国 1 月就业增长激增，雇主招聘人数为 11 个 月来最多，显示经济基本面强劲，尽管前景黯淡令美联储对2019年进一步加息持谨慎态度。 不过 11 月和 12 月的数据被向下修正，显示新增就业岗位较此前报告减少 7 万个，美国经 济每月需要创造大约 10 万个就业岗位，才能跟上劳动年龄人口的增长。
图二：非农数据公布后 1 月份加息概率
一、1 月非农报告公布后，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储 2019 年将会维持利率在 当前水平不变；
二、1 月非农报告出乎意料的强劲，但近月来企业和消费者信心持续恶化，导致经济扩张 前景疑云加剧，政府的预算案之争以及贸易摩擦均损及消费者信心；
三、此次非农报告而且还纳入了新的人口预估。劳动年龄人口增长及人口控制政策的变化， 意味着劳动力人口数量将不能直接与 12 月相比。
图三：美国 1 月失业率
美国失业率较 12 月回升 0.1 个百分点至 4%。这对美联储进一步举措提供的参考意义较为 有限，除其仍处于健康和可接受的范围内以外，即便失业率推高至 7 个月高位，且美国上 周初请失业金人数急升至近一年半高点，经济学家也认为这纯属偶然，毕竟政府关门期间 呆在家里的人暂时推高了 1 月份的失业率。
图四：美国 1 月平均每小时工资月率
反观另一项在美联储决策中越加重要的子数据，美国 1 月平均时薪月率，其公布值仅为 0.1%， 这远低于经济学家预期的 0.3% 的月度增幅。工资水平仍相对较低，表明没有任何通胀失控的迹 象。投资机构和市场参与者一直对工资增长保持密切关注，因为此项数据能针对通胀是否正在 企稳提供足够有力的参考价值。
而美国 2 月初交出的这项子数据也符合部分参与者的预期，美联储加息进度过快。这也是数据 公布后，美国联邦基金全面下调 2019 年全年加息概率至 0 的最高权重占比因素。
