很多朋友在投资前沿科技时，经常说是一句话是，这个行业是未来发展方向，虽然现在跌了很多，但总会涨起来的。尤其是今年选择了Digital货币与元宇宙板块的投资者，更是坚信板块背后的长期价值。诚然，价值是长期投资中最重要的一环，但很多人并不清楚，巴菲特口中价值投资从不追求科技浪潮，只投资那些有着成熟稳定盈利模式的企业。这也是为什么创新板块的明星基金潮起潮落，唯独股神巴菲特屹立不倒。对于价值投资者而言，降低要求回报是控制风险的必要条件。
反观创新投资，主导回报的并非是什么行业或企业的价值，而是市场的情绪。在绝大多数情况下，创新市场（或热门赛道）是非理性且有情绪的。这种情绪又被称为风险偏好，也被叫做恐惧与贪婪。很多人认为，恐惧就是大家一起卖，贪婪就是大家一起买，其实不然。恐惧与贪婪的区别在于对风险的追求。在恐惧的环境中，市场更倾向于投资低风险低回报的资产，例如国家债券；而贪婪的市场更偏好高风险高回调的投资，往往会引发资产的泡沫。
20年与21年无疑是贪婪的市场，各种高风险创新概念如雨后春笋般冒了出来；但从今年初开始，恐惧情绪逐步蔓延，投资者开始闻“创新”而色变。Digital货币与元宇宙领域的损失无疑最为惨重，不仅散户一哄而散，机构投资者与大股东们也是惶惶不可终日。且不说币圈的连环暴雷，就连去年火爆的元宇宙板块也遭遇滑铁卢。号称元宇宙第一概念股的Roblox股价自高点下跌了近80%，而专为元宇宙更名的前Facebook现Meta公司股价今年也跌超70%，就连极力推崇元宇宙概念的CEO扎克伯格也免不了受到股东的压力，昨日出现明年辞职的传闻。不过这个传闻反而令昨晚股价快速反弹，可见当前的市场是极度厌恶风险的。
即便在如此恐惧的市场中，还是有很多投资人依旧不愿意将手中创新资产进行卖出。现在的创新市场是，外面的人不愿进来，里面的人不想出去。这种奇怪的行情其实是经典的行为金融学——前景理论。该理论说的是面对既定的亏损（扛着亏损的投资者），投资者会更加倾向于追求风险。事实上，对于投资而言，立即买入和继续持有创新资产并没有本质上的区别（交易成本对比波动风险非常小），但投资心理却截然不同。
Tesla四小时图
另一个创新领域，电动车板块也变现不佳，龙头企业特斯拉“被迫”收购推特之后，股价那是一路坠崖，丝毫没有见底的迹象。从特斯拉四小时图来看，股价的下降趋势非常明显，长线支撑187关口丝毫没能阻碍股价的下跌。其中一方面是电动车板块的没落，另一方面是推特最近的混乱以及投资者认为马斯克无法同时兼顾SpaceX、特斯拉与推特。因此中短线来看，即便逆势下跌，存在价值投资机会，特斯拉目前也并非是最好的入场时机，有点像Digital货币的行情。ACY证券提醒投资者，目前买入特斯拉或其他创新板块的风险非常高。
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