7月14日，加拿大央行公布了最新的利率决议，维持政策利率在0.25%不变，并宣布将每周的债券购买规模从30亿压缩至20亿加元。这是明显的政策收紧行为，不过有了央行此前的态度，本轮收紧并没有出乎市场的意料。央行随后补充道，进一步收紧政策将取决于经济复苏的可持续性，也就意味着不排除后续再度开放宽松政策。
此外，加拿大央行还上调了GDP与通胀的预期。与美国不同，加拿大本身就是能源与材料的出口大国，由供需不平衡所带来的通胀压力较小。央行预计，经济限制的产能将逐渐消化过量需求，通胀率有望在2024年回落至目标区域。换句话来说，就是和美联储态度一致，认为通胀不可持续，只是暂时的。
央行利率决议公布后，市场反应平平。与之关联最紧密的加元快速升值后回落，波动幅度并不大，没有为加元提供较大的升值动力。其主要的原因在于加拿大央行的鹰派态度早已被纳入了加元的市价当中。
要理解这一点，我们首先需要回顾一下加拿大前两个月的利率决议以及美加货币对过去一年的走势。自从疫情消息传播，避险货币美元大涨至去年3月20日，随后开始，美加货币对就呈现了单边下跌的局势，其中占据主导的便是美元。由于美联储的“无限量化宽松”政策，导致美元持续贬值。加拿大虽然同样释放流动性，但是仍没能扭转美加的下滑趋势。这样稳定的单边走势一直持续到了今年1月份。
如图所示，从1月份，美元指数开始了长达3个月的反弹局势，但美加货币对却不改下降趋势，反而以更快的速度下跌。这一部分的跌幅实际上已经包含了市场对于加拿大央行收紧政策的预期。事实上，从1月21日的加拿大利率决议之后，市场中就不断有传闻称，其央行正在考虑退出QE政策。这直接导致了美加货币对维持下行。
美加日线图
3月和4月的利率决议成为了压倒骆驼的最后一根稻草。3月10日，加拿大央行释放政策紧缩的信号，称经济的恢复以及通胀压力促使央行开始考虑缩减购债的规模。决议发布后的一个月里，美加货币对跌深反弹，市场对于这个信号非常重视，但并没有完全采纳。而4月21日的利率决议给了市场当头一棒，加拿大央行将原本每周40亿加元的购债规模，降低至30亿，直接砍掉了四分之一。不仅如此，这也代表了加拿大成为了西方发达经济体中，首个收紧政策的国家。受此消息影响美加货币对大幅下跌，月跌幅超过4%，如此快速的下滑在外汇市场极为少见。这波美加超预期大跌也意味着，市场不仅考虑到每周降低的那10亿购债规模，还将加拿大央行未来的政策紧缩计算在货币价格当中。
这也解释了为什么本次利率决议的政策紧缩不仅没有提供美加货币对空头压力，反而让其持续上涨。“跌太快就是最大的利好，涨太快就是最大的利空。”这个技术分析的经典理论一次次为我们提供交易的方向。
不过需要注意，从中线的角度来看，加拿大收紧政策毕竟还是会提供美加持续的空头压力。在美联储还没有正式收紧之前。美加货币对超跌反弹的动能可能快要消耗殆尽，需要新的基本面提供其上行的动力。1.265附近将存在技术面的阻力效果，可以关注这个位置的空单机会。
