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【每日分析】美国就业火爆,泡沫破裂前兆!

上周五,美国发布了1月非农就业人口,报得35.3万,远超普遍的预期18万,并上调了12月份非农人数。同时失业率报得3.7%,低于市场预期的3.8%。这些数据无疑体现了美国就业的紧俏与经济的韧性。

劳动人口 – 家庭调查(A类报告)

不过报告中并非所有数据都是好的。首先失业率之所以很低,主要是因为劳动总人口出现收缩,而且这种收缩从去年11月份已经开始。与此同时,家庭调查中的就业人口不仅没有上涨,反而下降了约3万人。这也让部分分析师认为是劳动力降温的迹象。家庭调查中会覆盖更多的人口,例如自雇人士,农业人口等等。

薪资变动 – 非农调查(B类表格)

非农调查仅针对企业雇员,但由于采用更大的样本量,因此准确性相对更高。但不少人质疑非农的准确性,因为非农经常对过去发布的数字进行修正。之所以如此,是因为其实非农本身是一个预测值。距离来说,2月2日就发布1月份整个月的就业变动,势必会缺少很多数据来源。因此统计局往往会在下个月对上个月的数据进行修正。从非农薪资来看,虽然时薪水平全面增长,但由于工作时长下滑,导致不少行业的周薪都在下降。

综合来看,虽然明面上就业表现极佳,医疗、零售、政府等行业新增大量就业,但这并非是一份完美的报告。即便如此,多数交易者仍然以明面数据为准,由此判断美国不会快速降息。

事实同样如此,数据一经发布,华尔街上几乎所有分析师都不再认为美联储3月份会降息,由此引发了美债利率暴涨,拖累了黄金在内多数美元资产。不过由于有财报后暴涨的Meta与AI概念的护盘,美股因此逃过了一劫。三大指数不降反升,再创历史新高。

2000年互联网泡沫 – 股市与利率同涨

需要注意的是,这种股市和利率同涨的现象可能是熊市的前兆,2000年的互联网泡沫正是如此。这是因为市场对降息和科技的双重期待容易滋生股市“泡沫”。而当降息预期落空,股市便进入了“击鼓传花”的最后阶段。而且越到后期,股市涨幅便越是集中,破裂的风险便会越大。从一月份的表现来看,原本的“科技七姐妹”中的苹果和特斯拉已经掉队了,标普涨幅中超过50%来源于剩下的“五姐妹”。这可不是什么好消息!

 

今日数据 – 北京时间

18:00 欧元区12月PPI月率

23:00 美国1月ISM非制造业PMI

 

 

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