Written by 14:41 股票专栏

如何利用市盈率进行股票估值

本期澳股一点的主题是如何利用市盈率进行股票估值。本期视频我们将介绍三个最常用的相对估值指标,分别是市盈率、市销率与市净率。

在上述三个指标中,市盈率是最常用,最有效且最准确的指标,大量机构投资者与专业投资者都会选用市盈率作为股票估值的工具。市盈率的计算方式是将每股市价除以每股盈利,体现的是股票价格与公司盈利能力之间的关系。市盈率本质上就是体现了同类型公司的股价是否有被高估或者低估,能够用于衡量一家公司的股票以目前的价格是否有买入的价值。一般来说,我们将高于20的市盈率称为高市盈率,高市盈率一般是出现在成长型公司或者极少数蓝筹股上。高市盈率说明了投资者对公司未来盈利增长信心十足。而低于10的市盈率称为低市盈率,往往出现在成长潜力不大的价值股或者面临破产的公司上。

市盈率不仅仅能够用于通过比较挑选股票,同时也能够对股票进行“定价”,采用的说就是市盈率的相对估值法,使用方式有两种。一种是将公司过去5年的市盈率取平均值,并将平均市盈率乘以预期的下个财年每股净盈利。这样会得到一个对股价的估值,对比该估值与股票现价,就能够知道是否要买入或者卖出股票,以及盈利空间是多少。另一种方式利用同类型或同行业的市盈率平均值,使用方式与前面相同,同样可以得到一个对股价的估值。两种估值方式各有千秋,前者适合垄断类或者创新类企业,后者更适合竞争激烈的行业

市销率的计算方式是股价除以每股营收,体现的是股票价格与公司业绩的关系。相比于市盈率,市销率并没有将公司资本结构与盈利转化能力计算在内,所以市销率相对没有那么准确。不过市销率同样有其优势。首先财报中的营收不像盈利那么容易操纵,所以市销率更可靠;由于营收不存在负值,市销率可以用于评估亏损阶段的公司股票;在牛市中,使用市销率对成长股进行评估往往更加有效。市销率往往在比较同一个行业板块的股票最有用。当市销率低于1时,通常时股票价格被低估,公司具有更高的投资价值。

最后是市净率,计算方式是将股价除以每股净资产,表示的是企业资产质量以及是否有发展潜力。与前两个指标不同,市净率越高,公司反而更有投资价值。市净率如果高于3,说明公司有更好的发展前景,拥有优质的公司股票。而如果市净率低于1,往往预示着破产的风险。同时,市净率更常被用于评估高风险企业,特别是企业资产大量为实体资产的企业,这些企业由于其盈利转化能力很难发生快速变化,同时净资产价格较为稳定,所以市盈率往往能够提供更好的评估价值。

 

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