Written by 13:19 每日点评

实际利率飙升意味着黄金即将暴跌?

一直以来,我们都将黄金的价格与美国实际利率进行挂钩,这是由于黄金的价值取决于市场中流动的货币总量,而通胀与利率正是货币流通量的侧面体现。通胀高则货币泛滥,实际利率下降,黄金价随之上涨;而利率高则货币紧缩,金价随之下滑。

由上图实证可见,长期金价(红线)的走势形态恰恰与美国抗通胀债券收益率(蓝线),也就是实际利率,截然相反。在08年金融危机以及20年新冠之后,美国大幅降息以支撑经济,实际利率下降,货币大规模流入市场,导致几乎所有资产(除了08年美国房产)价格飙升,黄金也不例外价格大幅冲高。而在2013年底,为了缓解通胀压力,美国开始了紧缩计划,实际利率反弹,金价也在同一时间大幅回调。然而有意思的是,最近由于美联储强硬的加息态度,导致实际利率在年内飙升,但黄金的价格却一反常态,并未像13年底那样连续探底,反而开始在高位震荡。

对比黄金与纳斯达克指数的走势,金价从3月份高点下跌了15%,而纳指却已经从年初高点下滑了30%有余。尤其是上周,在美元回调阶段,金价反弹的力度远超过各大股指,由此可见,在抗压方面,黄金的确有着得天独厚的优势。在经济衰退的预期中,强硬加息更多的摧毁了高风险资产的价格,而金价仅受到加息对货币的影响。因此从中短线来看,最佳的资产配置必然是美元,其次是黄金,然后才是国家债券、地产与公司债券与股票。考虑到资产相对美元普遍处在贬值阶段,投资黄金需要优先考虑以欧元或英镑计价的黄金价格。

XAUEUR四小时图

从欧元黄金四小时图来看,金价非但没有跌破前低,反而在震荡后连续上涨。昨日受到美国制造业低迷以及英国减税政策终止等消息面影响,金价突破了前高点1700大关的阻力区间,并击穿了旗形中继结构的上沿阻力,CCI趋势指标也同时突破+100大关。考虑到美元保持强势,俄罗斯战争未平,北溪管道遭到爆破,欧洲的危机正在愈演愈烈,而欧元仍将处在弱势当中。整体来看,交易策略应该以短线回踩做多为主,重点关注上升通道与旗形结构在1700大关提供的支撑效果。可以配合AO柱线上穿零线的的多头信号,提高入场胜率。目标位置可以先看上方1730关口。

 

今日关注数据  

17:00 欧元区8月PPI月率

22:00 美国8月工厂订单月率

 

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