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科技板块如此诱人,主力为何无动于衷?

 

自从去年8月22日鲍威尔发表鹰派讲话后,美国科技板块便一蹶不振,七大科技巨头中除网飞外全军覆没。其中以特斯拉的跌幅最为恐怖,当前的股价比去年最高点下跌了超过70%。然而板块的颓势非但没有让投资者望而却步,反而吸引了不少散户的目光。最近散户投资者问的最多的问题非常直接,科技股到底能不能抄底?

 

让我们先来听听华尔街机构的意见。摩根士丹利表示投资者对企业盈利预期依然过高,美国股市还有超过22%的下跌空间;高盛认为欧美量化紧缩的风险才刚开始,流动性收缩将对金融市场继续施压;美国银行同样称,在加息的长期滞涨环境中,成长型科技股的表现相对较差;由此可见,多数机构投资者对科技板块,尤其是美国科技巨头的股价持悲观态度。即便是对市场保持乐观的摩根大通,也表示短线的逼空不足以改变市场的普遍恐慌情绪。其实总结后不难看出,机构之所以看衰科技板块不外乎对经济与政策的担忧。判断科技股能否抄底,关键在于美国经济是否会衰退,以及美联储的利率终值是否会超过5%

 

我们认为经济衰退是必然的,只是程度上的区别。不少投资者坚持认为美国经济软着陆的原因,一方面是服务业的复苏,另一方面则是就业市场的紧俏。上周五极其糟糕的ISM服务业数据无疑提出了反对的意见。而看似紧俏的就业市场实则反应了供给端的不足,疫情之后美国350万人的劳动力缺口始终未被弥补,造成了经济火热的“假象”。

关于加息政策,不要看科技股跌得凶就觉得市场是悲观的,其实从掉期市场定价来看,市场远比美联储更为乐观的。不仅押注2月份加息25基点的概率昨日飙升至80%,同时越来越多交易员认为美联储的利率终值不会超过5%。然而从市场与美联储博弈的内在机制来看,市场越是觉得利率终值不会超过5%,美联储就越需要加息超过5%背后的逻辑是,市场越乐观,对资产的定价便会越高,反而会迫使美联储进一步执行紧缩。

 

综上所述,不管是从经济还是从政策角度来看,都不是抄底美国科技股的好时机,投资者面前仍然有20%以上的贬值缺口。

NAS100日线图

 

从纳指日线图来看,虽然上周五的行情拯救价格于水火,令指数在10660水平关口反弹,但这并没有改变长线的三角形收敛形态。200周期均线稳定向下,RSI相对强弱指标还未出现底部背离信号。整体来看,在指数突破12000大关形成底部反转结构之前,交易策略应该都以逢高做空为主。现价上方的关键阻力主要集中在短线头部颈线11400位置到12000大关之间的区域。本周消息面能够提供动能主要集中在今晚的鲍威尔讲话以及周四的美国核心通胀数据上,这两个时间点的行情需要重点关注。

 

今日关注数据

17:30 欧美央行行长分别发表讲话

21:30 美联储主席鲍威尔发表讲话

23:00 美国11月批发销售月率

01:00 EIA公布月度能源展望报告

 

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