Written by 14:21 特邀专栏

英欧央行加息符合预期,美元即将转好?

周四晚间英国以及欧洲央行加息两码,符合市场预期,先前市场普遍共识为欧洲央行将持续加息两码,英国央行则介于1至2码之间。英镑以及欧元于议息会议后呈现利多出尽行情迅速拉回,美元指数受主要权重货币下跌影响走升也使得黄金价格呈现大幅拉回。

 

英国央行BOE提高基准利率由3.5%上调至4%,但政策声明中首次去除「必要时会继续强力升息」的用词,转为「若数据显示通胀压力持续不坠,进一步收紧货币政策将有其必要」,用词说法相对前一次温和鸽派。BOE同时指出,通膨预期将在2024年第二季度降至低于2%的目标,但也警告劳动市场压力以及核心通胀若高于预期,物价展望则仍有上行风险。此外,英国央行认为,英国经济仍将步入衰退,但受能源价格回落影响,衰退幅度将较11月时预期的轻微许多,由-1.5%收窄至-0.5%,同时预期的衰退期间也由原先的8个季度缩短为5个季度。整体而言市场解读英国央行货币政策声明转为相对鸽派暗示了快速加息的时后已过,下次会期可能仅加息一码并在短时间内暂停加息。

 

英吉利海峡的另外一端,欧洲央行同样家息2码将关键的存款利率推升至2.5%,已创下2008年以来最高水平,边际贷款利率来到3.25%,主要再融资利率则为3%,相对其他央行来的鹰派的是,欧洲央行表示鉴于通胀压力利率仍需大幅上调,并明确的表示3月会期将再度加息两码,然后才将评估货币政策的后续发展路径。欧洲央行货币政策声明用词变化不大,保留了「大幅且稳步」加息的用词,但对经济成长和通胀前景的风险态度用词改为「更加平衡」,表示欧洲央行认为经济衰退以及通胀上行的风险已经减轻。在2022年会期的会后记者会上行长拉加德曾表示「将有三次加息」,意味着扣除2月份的本次加息,未来还有两次加息。市场普遍认为欧洲央行将在未来两次会期中各加息两码的力度,但对于4月5日会期是否加息两码或一码则较不具把握。本次会期的会后记者会拉加德表示近期能源价格下跌可能比预期更快的减缓通胀,并且转化为浅在通胀趋缓的减项,市场针对拉加德本段话的解读认为欧央观点以些为转向不在那麽强硬,并将于5月过后转为加息一码。

 

本轮全球央行快速加息的主要因素在于通胀受乌俄战事影响快速走高,随国际原物料特别在能源区块下跌,消费者物价见顶回落而促使各大央行放缓加息或暂停加息。因此,英国以及欧元未来货币政策关注仍在于物价的变数。

 

观察英国以及欧元区消费者物价表现,同样受到能源价格回跌,两者消费者物价整体呈现回落,但不同之处在于,扣除食品能源的核心消费者物价CPI,英国已在2022年9至10月期间见到峰值,而欧元区核心CPI则仍持续创高,这也促使了市场倾向认为欧元在未来一段时间内将保持相对其他主要央行更为鹰派的政策立场,加息周期也将较其他成熟国家央行更晚见到尾声。

 

英国消费者物价CPI及核心CPI

欧元区消费者物价CPI及核心CPI

 

欧系央行利率决议后货币市场呈现利多出尽行情,风险资产亦高挡呈现获利了结卖压,技术面观察美国主要股指进入形态震荡区,同时受财报以及经济数据影响股指表现我们倾向认为短线将呈现大区间震荡。消息面来看较具完全反应市场预期的仍在于欧系货币以及黄金。欧元兑美元EURUSD形态上已完成九月底至利率决议的涨幅满足,我们提醒投资人慎防欧系货币包括英镑的拉回,而美元指数主要权重货币欧系货币利多出尽也隐含美元指数短线见低的可能性,下一个变数应在日本首相本月将提名新任的日央行长,但整体来看美元指数的利空出尽也意味着黄金向上空间有限。黄金操作上我们见议关注1922以及1930压力关口并以逢高偏空操作为主,但技术形态转弱仍需跌破千久关卡颈线位置,我们亦认为金价若能跌破千久关卡形成技术面的头部则将向下波段测试1830。

黄金XAUUSD四小时图

 

今日关注数据

19:55 德国标普/BME综合及服务业采购经理人指数

20:00 欧元区标普综合及服务业采购经理人指数

20:30 英国标普/CIPS服务业采购经理人指数

00:00 欧洲央行执委埃尔德森发表谈话

00:30 美国劳工部劳工就业报告

01:45 美国标普综合及无务业采购经理人指数

02:00 美国ISM非制造业指数

 

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