Written by 11:03 股票专栏

贸易帐逆差收窄,美国股指多头谋求“盘整代替回调”

道琼斯指数连涨三个月,2019 年度累计涨幅逾 15%,特朗普对此表现“非常满意”。特朗 普 4 月 14 日发推文称:“ 如果美联储的工作做得很好,股市将会上涨 5000 到 10000 点, GDP将会远远超过4%,而不是3%,而且将几乎没有通货膨胀。量化紧缩是一个杀手, 应该采取完全相反的措施。” 自美联储频繁加息以来,一直饱受特朗普的批判,因其努力 逐步将利率提升到既不阻碍也不刺激经济增长的水平。知情人士透露,美联储主席鲍威尔几 天前在民主党的一个招待会上对议员们表示,美联储不会屈服于官方压力。
高通和苹果同意结束两年来围绕数以十亿美元计技术专利许可费的诉讼大战,业务格局原本 因诉讼而面临重塑威胁的高通股价飙涨。高通与苹果就牵涉甚广的法律争议意外达成和解, 内容包括一项供应协议,为iPhone重新使用可能包含新5G功能的高通数据机(调制解调器) 芯片铺平道路。在苹果与高通达成专利诉讼和解后,高通股价一度大涨 16%,后涨幅稍有 回落,包括 Stifel、摩根大通等多家券商投行纷纷上调高通的股票评级和目标价。摩根大通 给出的目标价为 88 美元。Stifel 将高通目标价定在 100 美元,较目前收盘价高出 26%。

一季度企业财报是市场最关注的事情,摩根士丹利、百事可乐盘前公布财报。华尔街分析师预计,标 普 500 指数成分股公司的第一季度盈利将会同比下降,这将是三年以来的第一次。4 月 17 日,美国 2 月份贸易逆差意外收窄,费城联储主席哈克表示,美国经济仍有可能实现稳健增长,为今年至多升 息一次提供依据。美国商务部表示:商品和服务贸易逆差从 511 亿美元降至 494 亿美元,远低于分 析师的预期是扩大至 534 亿美元,其中出口增长 1.1%,进口增长 0.2%。就目前而言,2 月份数据 显示整体商品和服务贸易逆差连续第二个月缩小,净出口有望对第一季度经济增长作出积极贡献。

FactSet数据显示,目前已公布第一季度业绩报告的标普500指数公司中,有85%的公司业绩超 过了预期。因多数分析师预计第一季度企业盈利平均下降 4.2%, “如果没有其他因素出现,那么 2019 年企业整体盈利增长预计将会放缓,但出现盈利大幅下滑的可能性很低。”

大摩财报超出预期,进一步推动美股三大指数集体上涨。摩根士丹利第一季度净营收 103 亿美元, 好于预期的99.1亿美元。第一季度每股收益1.39美元,调整后每股收益1.33美元,远超预期的1.17 美元。其中投资银行业务营收12.4亿美元,略逊于预期的12.7亿美元;债券交易业务营收为17.1 亿美元,高于预期的 15 亿美元;股票交易业务营收 20.2 亿美元,低于预期的 21.1 亿美元;财富管 理业务营收达到了 43.9 亿美元,高于预期的 41 亿美元。

但并非所有企业季度财报的表现都是让人振奋的。IBM 公布的盈利虽好于预期,但由于其营收连续 三个季度下滑,而且IBM对第二季度收益指引也令投资者失望其股价下跌5.5%。医疗保健板块下 跌 2.9%,联合健康股价下跌近 2%,亚力兄制药下跌 8%,DaVita 下跌 7.7%,受美国立法及药物 监管等问题影响,医疗保健股今年以来成为表现最差的板块之一。

图一:道琼斯指数 周线趋势图

道琼斯指数年初快速拉升后陷入一段平静期,指数交投于 25400-26000 区间,4 月伊始,多头突然发 力完成震荡区间上边线突破,现阶段报价距离历史高点 26933 仅 500 余点,技术面行情目前己经初步 具备“盘整代替回调后再次大幅拉升”的雏形。本轮季度级别上涨后上方除历史高点外并无其他强势 压力位,美国 2 月贸易帐和企业第一季度财报传出惊喜,加之近期美联储货币政策纪要和官员讲话均 不同程度偏鸽派,道琼斯有较大几率仅在稍作调整的状态下即刷新 26933 以上高点。

图二:纳斯达克指数 周线趋势图

纳斯达克指数表现较道琼斯更显惊喜,4 月中旬高点报价已持平 2018 年高点 7707.82,连续六周收阳 的中线走势预示市场看多意愿高胀,如无意外利空,多头稍作努力即以较为可观的幅度刷新 7707.82 的高点。

自去年第四季度,市场关于美国经济增长放缓和全球经济降温的预期变不断高胀,美联储也在多次官 方表述中反复强调“根据经济数据灵活调整货币政策”,不过目前已公布的数据情况显示经济确有所 下行,但同时传递出市场此前过分担忧的信号。基本面与技术面目前指向性相同,中期维持看多美股 的观点仍较为适宜,只是应在介入点位上多加考量,选择行情调整期低点附近介入则能够大幅降低投 资风险。

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