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非农失业背道而驰,加息终点遥不可及

上周五,美国发布了10月份就业数据,其中非农就业人口增长26万,高于预期但低于前值。但同一时间发布的失业率却增长至3.7%,高于前值与预期。在数据发布后,全球股市在大幅度震荡后最终收涨,美元指数直线走弱,非美货币全线上扬。大宗商品市场表现抢眼,黄金与原油价格快速飙升。这种行情似乎不符合我们一直强调的“数据好,市场差”的逻辑。为什么非农表现良好,金融市场却不跌反涨?

 

其实在上周五的讲座中我们就提到,如果失业率高于3.7%,便需要看涨黄金、欧美与纽美等商品。这是由于通过观察今年的非农行情,能够发现失业率对市场的影响逐渐超越了非农本身。每当失业率和非农出现背离时(一个好一个坏),市场的短线行情更容易受到失业率的影响。从情绪面来看,市场近期不断期待央行放缓紧缩,各类资产的价格更容易受到看涨消息面影响,换句话来说就是,给点阳光就灿烂。因此每当失业率出现上升,资产价格便会短线上涨。9月份如此,上周五亦是如此。不过从92日非农行情来看,由失业率所引发资产看涨的持续时间并不持久,这是因为失业率其实并没有表面上那么差。

 

事实上,从美国就业详细数据来看,在季节性调整之前,美国的总就业人数是增长的,而季调后人数却大幅下滑,这便是失业率上升的关键原因。失业率上升不是因为就业不好,而是因为季调不佳。反观非农数据,季调后的就业人口反而进一步增加。由此可见,造成失业率和非农背离的正是季节性调整的差异。因此这波失业率上升引发的资产普涨当中包含了过多的情绪面因素,不适合交易者直接追涨。本周关键消息面有美国的中期选举以及核心CPI通胀数据,将会提供新的市场动能。

 

XAUUSD四小时图

 

从黄金四小时图来看,受到中概股与非农的共同影响,金价大幅飙升至1685关口,竟出现底部反转的潜力。不过,美联储官员正在不断发出警告,称就业市场过于强劲,利率终值可能高于市场预期,并不利于资产看涨。考虑到消息面动能不够充足,同时200均线保持下行,金价上方面临趋势线与多重斐波那契回调线的共同阻力。整体来看,在本周四之间,交易策略应该以逢高左侧做空为主。目前随机指标已经进入超买区,可以等待指标形成死叉后,再行入场空单。现价上方的阻力主要集中在1690关口,而下方的支撑在1645和1615区间。

 

今日关注数据  

17:30 欧元区11月Sentix投资者信心指数

 

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