Written by 17:08 非农数据

2月非农就业人数惨不忍睹,美联储货币政策展望倾向维稳

每月第一个周五的北京时间 20:30 夏令时,美国劳工局会对近 12 万家企业 和政府机构进行调查,进而统计就业人数、失业率与薪资增速等就业指标, 这就是万众瞩目的非农就业报告。非农报告在一定程度上反映了美国经济基本面,因此美联储衡量国家经济、调整货币政策的重要依据。

北京时间周五 (3 月 8 日 ),美国劳工部发布 2 月非农就业报告显示:2 月新增非农就业人数仅 2 万,远低于前值 30.4 万和预期值得 18.1 万人,创 17 个月新低;失业率回落到 3.8%,分别较预期值和前值低了 0.1 和 0.2 个 百分点;美国 2 月平均时薪年率较前值跳升 0.2 个百分点至 3.4%,预期值为 3.3%。

此前有多家机构预计 2 月新增非农就业人数将至少较 1 月下滑超 4 万,但如此雪崩式下滑仍远超市 场预期。尽管失业率回落,薪资年率创近十年新高,但数据公布后意外带来的利空效应,导致美元指数短线快速走低。

图一:美国季调后非农就业人口变动

 

 

美国 2 月非农新增就业人口爆冷降至 2 万,降至 17 个月新低,美国经济仅创造 2 万个就业岗位,这可能引发人们对经济活动急剧放缓的担忧。不过薪资年率 3.4%,创 2009 年 4 月 以来最大增速,料部分缓解美联储对通胀降温的忧虑。报告显示美国经济增长已经减速, 就业增长随之减速,就业增长放缓最明显的是零售业、工业领域以及小型企业。

本次非农就业数据的大幅不及预期,薪资和失业率却都是倾向利好,其主要原因可能来自于, 美国就业市场已经接近充分就业,美国很多企业雇主很难招聘到价格便宜的员工,只能提高薪资。

图二:非农数据公布后 2 月份加息概率

2 月非农报告公布后,越来越多的证据显示美国在 18 年度加息节奏过快,美联储应适当放缓进度。 因此联邦基金利率期货暗示,市场预计美联储 2019 年将会维持利率在当前水平不变,年内降息概率 则从 18.4% 升高至 24.6%。

图三:美国 1 月失业率

美国 2 月失业率回落到 3.8%,分别较预期值和前值低了 0.1 和 0.2 个百分点;美国 2 月平均时薪年 率较前值跳升 0.2 个百分点至 3.4%,预期值为 3.3%。1 月失业率上升是受政府停摆期间部分联邦政府雇员暂时失业所致。持续 35 天的政府部分关门在 1 月 25 日结束,这是美国有史以来最长的一次 政府停摆。但随着联邦政府工作人员重返工作岗位,2 月份的失业率下降了 0.2 个百分点。

图四:美国 2 月平均每小时工资月率

美国 2 月平均时薪月率大幅提升,其公布值较一月份大幅上升,公布值为 0.4%,这满足并高于经济学家预期的 0.3% 月度增幅。美国 2 月非农数据固然让市场大跌眼镜,之前数次非农数据就业人口连续多次远高于市场预期,其国内就业情况已接近饱和。此次数据中跳涨的时薪年率才是交易者应关注的重点,在补齐木桶短板的同时,这可能补足前期“加息证据链”的关键一环。 在眼下时间档口,美国就业人数远远不及预期,美联储采取进一步鹰派举措的几率近乎为零, 而年内降息的概率同样低迷,但这并不影响美国在推动全球经济增速中的重要性,货币政策持稳的美元仍然是市场可以信赖的避险货币。

 

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