Written by 16:18 各国央行, 澳洲联储

2019年11月澳洲联储时势追踪

11 月 5 日,澳洲联储维持利率不变,符合市场预期。 不过,澳洲联储强调了三次降息已经对经济起到了明 显的作用,并认为通胀将处于逐步回升的过程中,令 澳洲联储年内降息的预期继续降温。本次决议澳洲联 储维持低利率符合市场预期,若有需要将放松政策以 支撑可持续增长,准备好在必要时放松货币政策,预 计长时期的低利率是合理的。措辞中最明显的变化中 认为此前的三次降息已经对经济起到了明显的作用, 这进一步降低了澳洲联储年内降息的预期。

GDP 及通胀方面,利率决议显示,经济前景与 3 个月 前相比没有什么变化,全球经济的前景保持合理,风 险偏向下行 ;经济似乎已经达到温和的转折点;基线 情景是今年 GDP 增长在 2.25% 左右,GDP 增速将在 2021 年升至 3% 附近;通胀逐步升高:澳洲联储预计 2020 年和 2021 年通胀将接近 2%,基线情景是通胀逐 步升高,2021 年潜在通胀将略高于 2%。

在本次决议公布前,部分机构认为澳洲联储可能会下 调经济预期,澳洲联储认为经济仍处于稳固复苏的过程中,同时认为潜在的通胀前景也将符合预期,一改 此前认为通胀受抑的措辞,这和近期澳洲就业数据和 通胀数据改善一致,强化了市场对于澳洲经济复苏的 信心。就业和收入增长方面,澳洲联储认为最近的结 果表明,澳大利亚经济能够维持较低的失业率和就业 不足率,将关注就业市场发展。这和10月的措辞一致。 但是澳洲联储肯定了自 6 月以来放松政策支持了就业 和收入增长。同时澳洲联储仍强调国内主要的不确定 性依旧是消费,不确定性来源包括房屋建造以及旱灾; 家庭可支配收入的持续小幅增长继续对消费者支出构 成压力。

总体而言,澳洲联储肯定了此前三次降息对于经济的 正面作用,同时认为通胀和就业数据改善,消费仍是 不确定性的来源,这和近期数据所反映的一致。但是 澳洲联储认为经济将进一步改善,且通胀将符合目标 区间,改变了此前认为通胀受抑的措辞,强化了市场 对于澳洲联储年内暂缓降息的预期,总体立场较为乐观。

 

图为:澳元周线趋势图

支持澳洲联储按兵不动的主要因素是近期澳洲经济数据明显好转,尤其是就业和通胀数据;另 一个支持澳洲联储按兵不动的近期国际贸易局势的改善。

不过正如澳洲联储所提及的那样,消费的不确定性仍对经济构成负面影响。虽然澳洲联储 75 个 基点的降息–和美联储降息幅度一样,以及澳大利亚政府的退税政策未能提振消费者的信心, 但宽松货币政策对住房市场却是福音。墨尔本房价 10 月飙升了 2.3%,是近 10 年来的最大月度 涨幅,自 5 月份触底以来已经累计上涨了 6%。悉尼的涨势也不逊色,上个月上涨了 1.7%,自 5 月以来反弹了 5.3%。楼市回暖可能会使得消费信心回升。

技术面中,澳元汇率 10 月底、11 月初虽表现亮眼,但由空转多关键的临门一脚却以失败告终, 尝试筑底的双底形态并未成立,澳元汇率跌破颈线的时刻即意味着其将继续疲软。周线级别, 汇率连续三周收出实体中等的阴线,高点低点依次下行的特征明显,多头并未在对应的交易级 别尝试反抗,后市澳元恐将继续下行,直至刷新 5 年以来的新低。

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