Written by 16:37 各国央行, 欧洲央行

2019年5月欧洲央行时势追踪

欧盟执委会5月7日表示,明年欧元区经济将从今年 的放缓中反弹,失业率将进一步下降,但通胀率可能 将维持在今年的水平,低于欧洲央行的目标。欧元区 19 个国家的失业率明年将降至 7.3%,预计今年为 7.7%。 在对欧盟 28 个成员国的季度经济预测中,欧元区今年 GDP将增长1.2%,低于2月预估的1.3%,且远低于 2018 年 1.9% 的增速。但到 2020 年,经济成长将回升至 1.5%。

5月23日,欧洲央行发布会议纪要。关于经济状况, 委员会成员意识到会有更长的软化时期,但他们相信今年下半年仍可预期更加稳固的增长率,也就是说, 围绕着增长预期的风险正倾向于下行。欧元区主体通胀保持静止,通胀预期下降,然而,管理委员会仍旧 认为更强的薪资增长应该会导致通胀走高,且仍无迹象表明通胀预期动摇。成本有效性、产能过剩和整合需要都是银行低利润率的原因。

尽管要确定持续超低和负利率对银行的影响还需要进 一步的分析,但决策者们依然认为负利率有助于提升借贷量。成员们认同,管理委员会应该考虑经常性评估负利率对经济影响的持久性以及它们可能对银行中介机构造成的副作用。当银行认为负利率的负面影响过大,应考虑利率的分层。新的TLTRO-III定价将依赖于相关数据并需要就银行对货币政策传播通道以及经济前景的进展进行全面的评估。

图为:欧元 周线趋势图

以单月欧元汇率波动情况来看,价格走势表现为 1.11200-1.12500 区间内的宽幅横盘震荡,周线更是间隔性的收出实体大小基本相当的阴线和阳线。不过从整体欧央行未进一步采取强硬货币政策至今,欧元汇率期间受经济、贸易、货币兑换等压力处于震荡下行走势的局面并未发生变化, 技术面上直观的表现为行情在周线级别的下降通道线内规律下行。

欧洲央行行长德拉基将于 11 月份卸任行长职位,现在时间点市场并未过早纠结接任行长人选的问题,这意味着经济、贸易、增长、就业、脱欧这些揪心的问题已经足够市场忙乱一阵子。此前各大投行对于 11 月份之前欧央行的评估不约而同的倾向于维稳,目前来看对于交接之前的货 币政策安排确如市场所预料的一样。

距离货币政策新的举动仍有一定时间间隔,英国脱欧的烂摊子还在持续,如果不是德国、法国 在 5 月公布的制造业 PMI 数据和经济展望预期有所回暖,欧元可能在月中的时候就面临资金离场抛售带来的空头压力。截至发稿,欧盟议会选举仍在继续,此次议会选举对于欧盟至关重要,不仅仅是有史以来最大量的人事变动,也因为市场担心,英国脱欧带来的疑欧派可能在议会中发挥意向不到的作用。在欧盟议会持续期间欧元料将保持平静或小幅回升,不过技术面通道线如果无法被打破,则长线交投总多头恐怕还是难以“翻身做主”,不确定性和经济下行仍是影响欧元汇率表现的重要因素,后市欧元表现仍难言乐观。

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