Written by 16:27 各国央行

2019年6月日本央行时势追踪

6 月 20 日,日本央行公布利率决议,以 7-2 的投票结果同意维持收益率曲线控制不变,此外日本央行强调至少在 2020 年春季之前维持极低的利率。同时发生强调,至少在 2020 年春季之前维持极低的利率。

决议公布后,美日小幅走弱,接近早些时候触及的年内低点 107.55 位置,因市场对于日本央行维持利率不变已经充分消化,汇率并未因决议出现剧烈波动。对于日本国债,日本央行将十年期国债收益率目标维持在约 0%,并表示维持以灵活的方式购买日本国债的承诺,因此其持仓以每年约 80 万亿日元的速度增长。

日本央行认为日本经济仍然有适度扩张的趋势;而对 于海外经济,日本央行也同时认为海外经济的下行风 险上升,必须关注海外经济体的下档风险对日本企业和家庭信心的影响,出口和产出都显示出疲态。总体而言,日本央行的讲话并未新意,市场反应清淡。

日本央行利率决议公布后,雁行行长黑田东彦发表讲话称,不必苛求日债收益率波动严格位于容许区间范 围,应当灵活看待。国债收益率控制并不旨在推动政府财政开支。对于货币政策取向,黑田东彦表示,任何宽松措施都将取决于经济和通胀状况。如果需要进 一步宽松,该行有多种可用的工具,包括降息、购债、 扩大基础货币等;如果物价丧失回升动能,会毫不犹豫追加宽松。

同时,他称日本央行持有的 ETF 只占股市的约 4.8%。 央行从市场购买 ETF 也并不是为了支撑金融机构的股 价。金融中介功能陷入停滞的风险不大;本地银行有充足的资本金。

图为:日元 日线趋势图

黄金、美元、日元是市场上经常提及的三个常用避险品种。此前 6 月初期,因美国诸多经 济数据表现不及预期,而美联储仍未在是否降息的问题上松口,黄金涨幅受限,市场避险 资金向日元倾斜,导致日元的强势较黄金出现的更早,美日汇率早早出现连续下行的走势。

在美联储降息预期高涨,且诸多票委动摇之后国际金价一飞冲天,直接上行至 1400 整数关口上方,资金方面流入日元市场的份额也相应出现增加,可见市场对日本国内经济、以 及其相对稳定的国际贸易关系还是拥有足够的信心,这种现象反应在汇率波动中则表现为 图表中巨大的向下跳空缺口。技术面来看,此前日元汇率交投在近几年形成巨大的三角形震荡走势,此次鸽派决议导致美日汇率直接在最关键的支撑位 108.90-109.30 跳空下行。 关键支撑位多头未发生抵抗即破位下行极大的损害了多头信心,乃至接近月底美日各周期 均为出现任何驻底迹象。

日本央行作为首个采取负利率政策的亚洲央行,其宽松的环境已经持续相当长的一段时间, 虽然在通常意义上来讲这将不利于本国货币在国际市场的表现,但是从稳定性、不确定性和可预见性上,日元在短时间上具备其他货币的所不具备的优势。此优势结合美日技术面 上空头近期的表现,可能传递出美日将会以较快速度靠近 105.20 支撑位的信息。

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