Written by 13:57 各国央行, 欧洲央行

2019年7月欧洲央行时势追踪

7 月 25 日北京时间 19:45,欧洲央行维持三大利率不变, 但调整了前瞻指引,预计将保持现有关键利率水平不 变或者更低水平至少至 2020 年上半年。

具体数据显示,欧洲央行维持存款机制利率 -0.40%、 主要再融资利率 0% 和边际借贷利率 0.25% 不变。欧洲 央行声明称,在相当长的一段时期内,需要采取高度宽松的货币政策立场,因为无论是现实的还是预期的 通胀率,都一直低于其目标水平;随时准备调整其所有工具,在适当的情况下,以确保通胀走向其目标在 一个持续的方式,如果中期通胀前景继续低于其目标, 欧洲央行决心采取行动,与其承诺对称的通胀目标。 在这种情况下,欧洲央行已责成相关欧元系统委员会审查各种选择,包括如何加强其政策利率前瞻性指导, 缓解措施,如设计储备金报酬分级制度,以及可能的 新净资产购买规模和构成的选择。最近几周,欧元区 经济遭受新一轮打击,德国制造业陷入危机,疲弱的 经济数据为采取行动提供了依据,尤其是近期推动欧 元区经济成长的对外贸易和制造业低迷,有鉴于此, 欧洲央行此前已经暗示将出台更多刺激措施。

随后,欧洲央行行长德拉基出席新闻发布会,德拉基 表示,通胀压力仍然温和,未来几个月通胀预期下降, 需要显著规模的刺激,疲软的经济增速反映了贸易的 疲弱,以及全球的不确定性,服务业、建筑业表现出 韧性,制造业尤其受到全球需求疲软的影响,经济前景的风险仍偏下行。预计年底通胀将会回升,通胀的传导需要比预期更长的时间。第三轮定向长期再融资操作(TLTRO)有助于保护有利的借贷环境。拉基还表示,仍然看到了经济走强的信号,下半年经济增速 反弹可能性变得越来越小。德拉基重点强调,欧洲央行不接受永久性降低通胀水平,任何降息的幅度都将是有限的;虽不满意目前的通胀水平,单本次会议没有就降息作出讨论,想要在采取行动前看到下一份预 测报。

欧洲央行行长德拉基面临的挑战是,如何承认存在推行宽松货币政策的前景,同时又不至于引发市场沮丧, 最大疑问和抉择在于:选择在几个月内逐步实施宽松行动,还是会一步到位。

图为:欧元 周线趋势图

欧元区经济表现依旧惨淡,其基本面市场表现的远比美国更为复杂,鲍威尔关于美国目前的经济状态接连提及“不确定性”,那欧元区的市场恐怕就不紧紧是“不确定性“那么简单了,爆不爆雷才足描述市场对其的担忧。技术面来看,欧元自 18 年以来震荡收敛下行的局面没有任何改善,7 月美指大幅下跌的时刻可能是其最有希望逆转颓势的机遇。

不过答案显然已经揭晓,欧元区疲软的经济表现和英国脱欧的局面,实在难以让市场在美元 or 欧元的选择中放心的为其投上一票。本月欧洲央行决议期间,欧元汇率一度失控般大幅波动, 但日线最终仅收出一根上下影线很长、实体很小的十字星 K 线,随后即再次震荡走低,周线收盘价更是跌破 2019 年 4 月份以来低点。目前情况来看,美指有较大几率确认完成 V 型反转, 欧元则可能再央行决议无法稳住汇率之后继续下行,1.10300-1.10350区间将会对多头非常重要, 跌破后行情下跌的速率可能大大增加。

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