Written by 13:48 各国央行, 美联储

2019年7月美联储时势追踪

7月10日北京时间20:30,美联储主席鲍威尔在众议院金融委员会的证词讲稿提前公布。鲍威尔称,6 月以来的不确定性持续打压经济前景,总体经济增长也已“放缓”,第二季度经济增速或将温和。

鲍威尔强调,商业投资增长似乎明显放缓,可能反映出对贸易紧张局势和全球增长放缓的担忧,似乎继续拖累美国经济前景,美联储将采取“适当”行动,以维持美国经济增长。美国经济面临的长期挑战包括联邦债务居高不下和不断上升,以及中低阶层收入增长相对停滞。美国第一季度消费者支出增长疲软,疲弱的通胀有可能比美联储目前预期的更加持久。美国联 邦储备理事会决策者正在认真考虑实施 10 年来的首次降息,在其越来越具有说服力的理由之中,最重要的一点是信心受到冲击,这部分是由美国贸易问题造成的。美联储将于 7 月 30-31 日召开政策会议,因鲍威尔再国会证词中态度转变明显,联邦基金利率期货对美联储 7 月份放松政策的信心增强,市场纷纷押注美联储将会采取高达 50 基点的举措。

不过 7 月中旬后陆续公布的数据一度逆转市场大幅看空美制的观点。北京时间 18 日公布的美国经济褐皮书 中,市场参与者发现情况可能并没有之前想象的那么糟糕。褐皮书显示,美国经济继续保持温和增长,就业增长速度缓和,通胀保持稳定或略微走弱。美国联邦利率基金第一时间对此给出了反馈,综合经济数据,美联储在最终的决策中恐怕更倾向于选择先尝试维持保守性的降息 25个基点。目前状况来看,CME 给出的概率评估仍站在充分客观的立场,但因市场几乎提前认定了联储的宽松举措,所以利空美指的市场的预期是否被提前消化才是本次决议中交易者应该关注的 “变数”。

图为:美元指数 周线趋势图

在本月的交投中美指多空双方博弈的关键基本面信息在于,美联储在 7 月底的决议中究竟是降 息 25 基点,还是更激进的 50 基点。美联储结束 10 年期紧缩周期的时间点几乎已经来临,这导 致美指月初和月中时段出现大幅跳水,而黄金也获益于此拉升至 1400 整数关口上方。

与美国官方经济数据同步,美指在 7 月中旬后出现回升,在此过程中技术面传递中两项重要细 节信息,分别是:持续高胀的降息预期并没有促使美指跌破原有上行趋势;接近月底收线时刻 美指分别在日线和周线完成 V 型反转。伴随 7 月 26 日收线,美指周线正式在收盘时刻确认完 成了紫色趋势线的压制,周线上方并未存在对多头有重大威胁的空头防守压力位,这使得偏重 技术面分析的交易者更加确信“美联储降息”的消息已经被市场在月中充分消化,下方 97.5097.60 区间暂时来看已经转变为多头尝试进一步上攻的桥头堡,联储决议如果没有办法帮助空头 将价格压低至该区间下方,则就算美联储决议中真的决定降息 25 基点,也很可能引发利空高压 落实后多头报复性拉升的局面。

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