Written by 14:30 各国央行, 英国央行

2019年8月英国央行时势追踪

8月1日北京时间19:00,英国央行如期全票维稳利 率,但表示无论英国脱欧采取何种形式,货币政策的 反应都不会是自动的,利率可能朝两个方向发展。具 体数据显示,英国央行货币政策委员会 9 名成员全体 赞成,维持 0.75% 央行基准利率不变。英国央行同时 维持 4350 亿英镑资产购买规模和 100 亿英镑企业债购 买规模不变。

决议强调,核心预测是基于到 2020 年初将有一次降息 作出的。但如果英国脱欧进展顺利,英镑可能升值, 市场利率预期将上升,渐进且有限度的加息是合适的; 劳动力市场似乎不再紧缩,薪酬增长趋稳。英国央行 预期,未来两年内失业率为 3.7%,长期均衡失业率为 4.25%,两者均持平 5 月份预测水准。

英国央行预计,2019年四季度薪资增速年率为3%, 持平5月份预测水准,2020年四季度薪资增速年率为3.25%,较5月份预测水准下降0.25个百分点,但 2021 年四季度薪资增速年率上调 0.3 个百分点至 4%。 预期英国 2019 年 GDP 增速为 1.3%,较 5 月份下调 0.2 个百分点;2020 年 GDP 增速预期下调 0.3 个百分点至 1.3%。但英国央行上调 2021 年 GDP 增速预期 0.2 个 百分点至 2.3%。自 5 月以来,全球贸易紧张局势加剧, 全球经济活动仍然疲软,短期增长前景转弱也反映了 英国脱欧更加根深蒂固的不确定性。英国央行坦言, 越来越多人认为英国可能无协议脱欧,这导致英镑显 著贬值。预测中包括一些不一致的地方,因为一些市 场认为无序脱欧的风险已经反映在价格中,脱欧进程 持续僵局,使得英国经济增长前景黯淡。但目前尚不 清楚行长卡尼如何应对经济面临可能出现的无协议脱 欧挑战,卡尼将在 2020 年 1 月底卸任,在此之前若英 国陷入硬脱欧窘境,那么经济面临衰退的风险导致英 国央行至少降息 25 个基点的可能性几乎达到 90%。

图为:英镑 4 小时趋势图

时间临近英国延期脱欧的最终期限,现阶段对英镑行情影响最大的还是脱欧进展情况,英国央 行利率政策对汇率波动的影响反而更多是针对性和预防性的作用。在首相特蕾莎梅卸任之后, 约翰逊接棒英国首相,其强硬的脱欧态度,以及不愿意再次与欧盟进行新一轮协议沟通的表述 都使英镑 / 美元处于极为不利的基本面大环境。

市场预计几乎确认英国将在 10 月 31 日之前无协议退出欧盟,而这很可能导致已经出现经济衰 退迹象的英国陷入更困难的局面,英镑因此将进一步贬值,而通胀则将上升,预计到 2020 年和 2021 年,英国的 GDP 将比良性情景下下降 3%,这低于英国预算责任办公室预计的 4%。技术 面来看,欧盟月末连续多次对英国重启谈判主动示好,法国方面也给出希望通过谈判取得有协 议脱欧的局面,基本面好转伴随连续大幅下跌后严重的超卖背离,英镑汇率快速回升至 1.23000 一线,此次低位反弹以4小时级别的通道线形势展开。未过多久,英镑汇率即在通道线上轨 1.23000 附近同时受到 1.618 和通道线上轨的压制,日线收出实体较为巨大的阴线,且收盘价跌 破通道线中轨,目前行情依旧处于黄金分割比例 1.618-2.618 区间波动。暴跌后的反弹过程中 英镑汇率再次于 1.22250-1.22300 中轨承压,强烈的利空预期可能导致行情 8 月盘尾汇率再次对 通道线下轨支撑位进行测试。因英镑行情在连续下跌后低位并未出现足够逆转此前空头趋势的 利多形态,而 9 月英国脱欧的局面不论是否变的复杂,市场上大笔进行卖预期的操作资金入场 极有可能使英镑汇率再次刷新 1.20135 下方的近几年新低。

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