Written by 14:05 各国央行

2019年9月日本央行时势追踪

9月19日,日本央行维持利率决议不变,符合市场预期, 美元兑日元短线下挫 35 点,因日本央行维持前瞻指引 不变,令市场对日本央行可能进一步降息以刺激经济 的预期有所降温。

利率政策方面,日本央行表示至少在 2020 年春季之前 维持超低的利率,同时维持政策利率的前瞻指引不变, 但是继续强调如果风险上升,将毫不犹豫增加刺激措 施。日本央行委员片冈刚士认为通过下调短期利率来 强化货币宽松是值得的。日本央行认为海外经济体下 行风险似乎在增加,日本经济保持温和扩张趋势,国 内需求预计将增加,密切关注达成物价目标2%的动 能面临的风险,但是日本央行委员片冈刚士认为当前 情况下,CPI年率升至2%的可能性低。日本央行以7-2 的投票结果同意维持收益率曲线控制不变,委员原田 泰、片冈刚士持异议。本次决议日本央行重申了如果 经济风险上升,将会出台刺激计划。早在上周日本央 行行长黑田东彦上周就表示,如果实现 2%通胀目标 的势头处于危险之中,他将毫不犹豫地增加刺激措施。 事实上日本央行似乎准备采取进一步宽松的策略。在8 月初,日本央行副行长雨宫正佳表示,不认为日本 央行的宽松政策工具已经耗尽,已经采取大量宽松并 不意味着下一步放松政策举措将有限或力度较小;很 难对日本经济保持乐观态度,日本央行必须考虑采取 先发制人的宽松政策。这令市场对于日本央行可能会 考虑进一步降低利率的预期有所升温。

事实上,由于日本货币宽松程度超过美国和欧洲,因 此日本央行在加大货币刺激力度方面一直持有谨慎立 场,随着欧洲央行降息、重启 QE 且开启第三轮定向 长期再融资操作,且美联储也已经实现了年内两次降 息,这使得日内央行有了一定的宽松空间。日本央行 一直致力于提高通胀以实现尽快的加息,但是在全球 经济放缓和国际贸易紧张局势下,日本央行的通胀目 标渐行渐远,这迫使日本央行维稳以支撑经济。但是 问题是,随着近期国际贸易担忧情绪发酵,日元的持 续升值也对日本经济造成了压力。日本 8 月出口连续 第九个月下降,加大了日本经济面临的风险,也加重 了日本央行扩大刺激举措的压力,这使得日本央行存 在降息以支撑出口的必要。

图为:日元日线趋势图

日本央行利率决议中虽未进行新一轮宽松刺激,但其指出随时可能增加刺激方案的论调使 日元承压,美日汇率在连续上行十几个交易日后首次出现回落。
此前,受风险事件影响美日汇率跳空低开,但其后迅速完成了跳空缺口的回补,不过在回 补完成再次冲高的过程中引发了小周期 MACD 指标背离,价格和指标配合情况出现不协 调的现。利率决议鸽派论调促使行情跌破近期次高点 108.23,最终导致 MACD 指标背离 确认成立,行情中短线下行动力和指向价格就变得相对明确。美日汇率下挫后持续横盘, 未出现多头买入迹象,预计后市美日汇率仍会在昨日下跌基础上再一次下探至 106.80 低点 附近。美日汇率在下方该支撑位附近受到前期平台高点和下方待验证趋势线的双重支撑, 预计本次 9 月美日小幅下跌仍处于多头趋势中的次级调整趋势,对其中线偏多格局不会产 生实质性影响。

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