Written by 10:53 各国央行, 欧洲央行

2020年5月欧盟央行时势追踪

欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会,称经济衰退前所未有,但强调准备好调整一切政策工具,有决心帮助欧元区家庭和企业。欧洲央行新一期利率决议,维持政策参数不变,尽管表示第三轮定向长期再融资操作的条件将继续放松,但维持疫情应对购买计划规模在 7500 亿欧元不变。

欧洲理事会决定,对于符合条件的净贷款达到贷款绩效门槛的交易对手,2020 年 6 月至 2021 年 6 月期间的利率将比同期的平均存款安排利率低 50 个基点。还将下调定向贷款操作的最低利率。

决议还称,为了支持欧元区金融体系的流动性状况, 并通过提供有效的流动性后盾,帮助维持货币市场的平稳运行,将实施一系列新的非针对性的大规模紧急再融资操作 (PELTROs)。委员会将根据 PEPP 进行资产净购买,直到断定疫情危机阶段结束,但无论如何至少持续到今年年底;购买计划将继续在不同资产类别和不同司法管辖区之间以灵活的方式进行。在任何情况下,只要有必要保持有利的条件和充足的流动性程度的宽松货币政策,只要有必要月度资产净购买将持续,以增强其政策利率的宽松效果,并在开始上调欧洲央行关键利率前不久结束。

但欧洲央行利率决议指出,维持疫情应对购买计划规模在 7500 亿欧元不变。资产购买计划下的净购买将继续以每月 200 亿欧元的速度进行,在年底前,还将继续以 1200 亿欧元的额外临时贷款规模进行购买。 欧洲央行以创纪录的速度印钞,以吸收在冠状病毒大流行期间不断膨胀的国债。因此,欧洲央行正在尽可能早地耗尽其债券购买配额。这可能使人们对欧银在 数十年来最严重的经济危机中如何致力于帮助欧元区 的承诺产生怀疑,并可能鼓励欧元区增加对欧元区的 支持。

然而,欧银决策者也渴望对欧盟的政治领导施加压力。 迄今为止,欧元区政府财政反应不佳,使得欧洲央行扮演了欧元区首席危机爆发者的角色。市场因此不断拷问欧洲央行,它将采取什么措施来帮助欧元区经济度过冠状病毒危机。

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图二:欧元 日线趋势图

继欧洲央行公布利率决议之后,德、法两国领头建议设立欧洲经济复苏基金,这无疑对困难重重的欧洲经济是一重大利好,欧元汇率也因此消息于 5 月中旬大幅回升。只是因欧盟原本就具备组织属性,部分成员国可能持反对意见削弱了市场继续买入的意愿。5 月底、欧盟理事会将会正式递交设立复苏基金的提议,除欧洲央行接下来的举动外,该基金的设立进度也会在很大程度上影响 6 月欧元汇率的表现。

与美元指数波动情况类似,欧元汇率也在技术面上呈三角形收敛形态,市场观望意味稍浓,也反应出市场参与者表现较 3、4 月份更为冷静。欧元汇率虽围绕均线波动,但更长的时间处于均线下方,整体表现略微疲软。国际公共卫生是否会反复,疫情期间经济数据统计尚未公布,市场短时间难以对经济受到的影响进行详细评估,在此之前欧元料将维持宽幅震荡走势。

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