Written by 18:18 新西兰联储

2021年8月新西兰联储时势追踪

8月18日,新西兰联储公布了最新利率决议,保持了0.25%的官方现金利率。

看似简单,实则暗流涌动,整个决议“似鸽实鹰”。

关注全球政策变动的投资者应该会发现,相比于全球其他的央行,新西兰联储并没有提及量化宽松,也被联储称为大规模资产购买计划(LSAP)。这是因为就在上个月的利率决议中,新西兰完全出乎市场意料,直接宣布于7月23日结束量化宽松政策。该决议已经实施,因此本轮利率决议并没有提及购债的规模。新西兰也是西方国家中首个退出量化宽松的经济体。

新西兰新增病例数

之所以新西兰联储敢于先一步退出宽松,是基于其良好的经济恢复。纵观西方经济体,新西兰的就业、通胀、资产都在快速回暖,尤其是疫情控制方面更是远超他国。从上图中可以看出,自从去年5月开始,日均新增病例数就极少超过两位数。就在他国央行在担忧失业率之时,新西兰的失业率已经恢复到疫情前最低4%的水平,而且就业人口几乎没有受到影响,稳定增长。这给了新西兰联储收紧政策的底气。尤其是当上个月的通胀率发生暴涨,远超过央行目标,央行毫不犹豫出手控制货币政策,直接选择退出了量化宽松。考虑到新西兰与国内的长期自贸协定,及其政治上的“与世无争”,经济持续恢复可以说是“畅通无阻”。

新西兰房产指数

不仅如此,市场对新西兰联储在年内加息的预期也在逐渐升温,原因在于新西兰资本市场的过热现象,尤其是房产市场。由于新西兰良好的疫情控制,以及宽松政策提供的低利率支持,导致大量海外资本进入房市,推高了房价。过去一年里,新西兰房价指数涨幅超过30%,全球排名第二,仅次于土耳其。但要知道,土耳其之所以房价涨速较快,源于其货币的极速贬值,而纽元反而在升值。说新西兰有全球最火的房市毫不为过。但这也带来当地人买房的压力,提前加息的预期随之而来。在8月17日之前,多数经济学家都表示,本轮利率决议很有可能会开始加息。

然而,世事就是如此巧合。在利率决议公布的前一天,一例境内的德尔塔病例拉响了四级警报,直接导致新西兰全国封锁三天。我们不讨论背后是否存在政治的博弈,但这一个病例的确影响到了利率决议的最终陈述。

新西兰联储利率决议官方描述

让我们看回本轮决议内容,内容明确表示,做出维持利率的决议是基于政府对应新冠的封锁措置。委员会表示,虽然新西兰各方面的经济恢复速度远高于央行的预期,但由于仍存在疫情无法预知的风险,需要政策的支持。但央行会不断观察经济走向,并考虑在今年内逐渐收紧政策。在已经退出量化宽松的条件下,收紧政策正是意味着“加息”。此外,委员会还对目前过高的房价表达了担忧。

综上所述,虽然本轮利率决议维持了低利率不变,但就委员会的态度来看,其对“加息”这个政策工具并不排斥,甚至暗示了愿意进行加息。所以这次由“一个病例”引发的宽松政策很可能无法长期持续。考虑到新西兰良好的疫情控制记录,在“本轮疫情”得以控制后,加息也将提上日程,将会使新西兰成为西方国家中首个加息的经济体。这也是为何本文开头表示本次利率决议似鸽实鹰。手段宽松,态度收紧,可谓是豆腐嘴刀子心。一旦新西兰联储开始加息,在压制风险资产暴涨的同时,将提供纽元中线的利好作用。

AUDNZD四小时图

从澳纽四小时图来看,由于两国货币政策分歧扩大,澳纽近期维持下跌局势。在触及到1.04的重要关口后,开始企稳。在利率决议公布后,澳纽开启多空争斗,冲高回落,小幅转涨。考虑到新西兰联储的鹰派态度以及澳洲联储的强势鸽派表现,中线强化下行动力。整体来看,交易策略以逢高做空为主。1.05的整数位,以及1.052的趋势线与前高点共同结构,将提供近期重要的阻力位置。澳纽货币对有望向下突破1.04的长期颈线关口,向1的整数位大关进发。

 

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