Written by 11:19 澳洲联储

OPEC大刀阔斧降低产能,油价为何反应平平?

昨日,OPEC组织宣布未来两个月将每日减产200万桶原油产能,这是自新冠疫情来最大的减产幅度,也是OPEC连续第二个月降低产能。理论上来说,供应的大幅收缩本该引发油价的暴涨。然而观察昨日原油波动,油价反而是先跌后涨。事实上,在OPEC决定减产之前,油价就已经开始大幅震荡。

USWTI十五分钟图

从WTI原油十五分钟图来看,在消息发布的四个小时前,油价已经有向上突破的迹象。消息发布后,油价先是大跌,在触及到趋势线与箱体下沿支撑后,快速反弹并向上突破了静区结构。虽然油价随后冲高了2.5%,但仍未打破长线趋势的顶部封锁,开始在87.5附近往复震荡,再度形成价格静区。整体来看,这次减产并没能为油价提供长线看涨的动能。这背后的主要原因在于,虽然OPEC表面上减产200万桶/日,但其实在此之前已经有不少产油国无法达到增产的目标,本就处在减产的阶段,因此实际减产幅度是远低于200万桶的,华尔街对有效净减产的普遍预期在50万-100万之间。这就导致油价的上涨动能受到了限制。

祸不单行,在OPEC发布减产新闻的三个小时之后,拜登政府公告称,将再度向市场中投放1000万桶石油战略库存,并计划推动反OPEC组织法案以报复其减产的决定;与此同时,由于面临汽油供应不足,法国也在同日宣布动用燃料战略储备。目前西方国家,不管是政府还是央行,在态度上都以控制通胀为主要目标,经济与供需则被暂时放在了一边。要知道,美国政府正面临11月份中期选举,可以预见选举辩论中的一个关键点就是在拜登政府领导下的美国通胀情况。因此在选举结束之前,白宫方面很难改变压制油价的态度。综上所述,即便有着减产的利好,但原油的长线牛市还未到来。短线来看,原油多头易守难攻,更可能做震荡盘整。

标普十一大板块过去一年的表现

如果要把今年的熊市分成两个阶段,那一定是将6月初作为分界线。在6月之前,市场担忧加息下的资产估值,而在6月之后,市场炒作加息下的经济衰退。一个明显的特点就是原油价格是从6月份才开始单边大跌的,而油价本身对加息并不敏感,导致油价下滑的正是经济衰退下需求的下降。不过从股市板块过去一年的表现来看,即便在油价大跌的近三个月里,能源板块仍保持着稳定的逆势反弹。原因在于,股票看的是未来长期的现金流,又或者说,能源股看的就是未来长期能源价格,而能源大宗商品看的却是当前的供需关系。虽然OPEC的本次减产无法有效扭转供大于求的现状,但明确释放了一个态度,那就是改善供需提振油价。因此,油价越往下跌,OPEC越有可能出手救市。由于美国已经开始考虑以80美元的价格补充战略库存,长期来看,油价仍会保持在较高的位置,这将利好相应的开采与炼油股票。考虑到澳洲放缓加息,大盘压力减小,澳洲能源股将有更好的入场机会。

Santos日线图

从Santos股价日线图来看,相比大盘的大幅回调,Santos股价仍保持在上升趋势线上方,并未跌破前低点支撑。受到近期大盘反弹的影响,股价随之大幅度冲高。考虑到美国股市还处在熊市当中,大盘仍然较为脆弱,因此中短线交易策略应该采用等待回调后逢低做多为主。可以重点关注7-7.3的价格需求区支撑力量。上方阻力主要看8和8.6两个前高点位置。

 

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