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日本通胀远超预期,央行紧缩遥遥无期

 

在所有大国的央行之中,对市场预期控制得最好的必然是日本央行。举例来说,美联储官员的态度反复不定,多数交易员已经认为下个月的政策必然发生转向;而澳洲联储与加拿大央行已经开始放缓加息。央行政策即将转向,这个观点已经得到很多人的共识。唯独日本央行,从2020年来始终坚持强硬宽松政策。即便债务率飙升,日元持续贬值,贸易逆差激增,都没能改变央行的态度。日本央行的想法非常简单,借着这波全球性通胀,让日本的经济起死回生,摆脱长期通货紧缩的泥潭。凭借国际融资中心的身份,强行趟过这趟浑水。

想法非常好,但实际操作却是危机四伏。且不说,当下日本经济复苏的背后其实是日元贬值造成的假象,单拿通胀来说,物价上升的速度远不及其他发达国家。观察今日早盘发布的日本通胀,诚然通胀率从上个月的3%大涨至3.6%,但要知道,这可是日元(兑美元)贬值40%之下的通胀率。而且从通胀细分来看,房租、燃气与电力等费用暴涨拉高了整体物价,而这多数源于日本进口的外部通胀,内部的需求并没有完全受益。这也是为什么在通胀发布后,央行行长黑田东彦立即表示通胀是暂时的,仍需要坚持超宽松政策。

美国与日本GDP对比

现在日本经济最大的问题根本不是通货膨胀,而是通货紧缩。在全球最强硬的宽松政策之下,日本不仅通胀增长缓慢,GDP还呈现下滑趋势。其他国家都是经济过热需要降温,日本经济却如同温吞水,泡都不冒一个。看似日本的通胀已经超过的2%的长期目标,一旦央行撤出宽松,无内部支撑的通胀很可能快速跌破2%回到负值。因此不管哪边来说,日元都存在不小的下行压力。近期日元的暴涨主要受到外汇干预以及美元下滑的影响,如同空中楼阁,大厦将倾。

EURJPY半小时图

从欧元兑日元半小时图来看,K线处在楔形中继形态,200均线向下,需要警惕欧日跌破上升趋势线的空头信号。考虑到基本面利好欧日(看空日元),值得关注低位接多的机会。短线来看,中继形态还未突破前,可以跟随楔形逢低看涨。现价下方的第一支撑在145关口,在下方则要看144.2的多重支阻互转水平线位置。上方阻力颇为复杂,可以关注146-147区间的多重压力带结构。入场时机可以配合半小时级别随机指标的超卖区金叉信号。

 

今日关注数据  

16:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

23:00 美国10月成屋销售总数年化

23:00 美国10月咨商会领先指标月率

 

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