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跌深股大反弹!但市场冬天仍然漫长

上周美国初请失业金人数由前值21.6万人上升至22.5万人,符合市场预期,并为两续两周人数上升,但仍远远低于长期平均数39万人;续领失业人金数变化则由前值166.9万人(原值167.2万人)上升至171万人,高于市场预期169万人,回升至今年2月水准,显示尽管劳动市场吃紧状况有逐渐缓解,但绝对水平远低于长期平均322.2万人表示劳动市场依然非常紧俏。

 

另一方面欧洲天然气价格近期回落,近几周欧洲基准合约的荷兰TTF天然气期货暴跌至每万亿瓦时(MWh) 77欧元的低点,为今年2月乌俄战事前水平,并大幅脱离夏季高峰300欧元的高价。美国市场部份天然气价格亦下滑至4.65美元/MMBtu,与今年2月份的平均价格4.48美元相去不远,跌幅将近五成,主要原因仍为欧洲于乌俄战事后对天然气库存建置以及充补充足,且受膏利率以及需求疲弱影响,厂商生产意愿降低,对电力需求减弱。天然气价格走低有助于生产者物价指数PPI以及消费者物价CPI放缓,市场普遍认为将反映在明年第一季度的物价数据上。虽然电力价格走低有利于不管是厂商信心以及消费者物价的走软,长期来看对于消费力以及需求的释放为正向因素。但现阶段各延调机构以及市场也没把握的是,疲弱的需求部份起因於物价,另一部份则起因于利率推动企业再融资成本以及生产意愿,欧洲电力一年期交付价格观察由今年八月底开始迅速回落,但仍高于长期均价7倍的水平,电价回落尽管反映在经济数据上为正向因子,但针对生产者而言除非贴近过往长期均值,否则再生产风险以及成本控管上仍具压力,且若出现地域分化也将使的欧元区在制造业上失去比较优势。

 

而由于比较基期逐渐垫高,于2023年第二季度后消费者物价指数CPI以及生产者物价指数PPI将快速回落,但需求以及厂商利润能否回升则需关注采购经理人指数变化,否则容易因基期因素陷入判断误区。

欧洲一年期交付电力价格

 

尽管周四晚间跌深股稍有反弹,各类资产上涨,但主要带领的族群仍是跌深反弹主为主轴如特斯拉TESLA,指标性权重股如苹果仍受压于颈线下方。而美国十年期公债殖利率遇压回落后也推升黄金上涨,但金价尚未突破1820压力关口,致使周四上涨仍以反弹视之。但鉴于美元仍于底部区并未呈现上涨,我们认为黄金暂时间虽然缺乏上涨动能但也尚未开启下跌空间,但中期上随美德力差均值回归,美债殖利率仍有上升空间,我们仍建议千八以上金价多方以短为主,空方逢高布局。技术面上我们仍认为金价在未跌破1788形态支撑前有机会挑战1843.27的日形态中性回调位,但上方空间已经不多,小形态突破1825则转强,波段空间则以1830-1843.27为主要布局区域,另一需要观察的是,相对强弱度指标RSI日线上于1785以上尽管金价冲高但强度皆不断减弱,投资人多方操作上仍需注意行情转向风险。

黄金XAUUSD日线图

 

今日关注数

01:45 美国芝加哥采购经理人指数

 

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